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供给侧改革点火 铝概念股期齐燃

来源:网络整理 | 2017-07-18 10:51

近期涨价概念股风潮此起彼伏,“铝概念”渐成气候。6月16日以来,沪铝主力合约累计上涨7%。A股铝概念顺势崛起,以中国铝业为例,近一个月来涨幅累计超20%。

  近期涨价概念股风潮此起彼伏,“铝概念”渐成气候。6月16日以来,沪铝主力合约累计上涨7%。A股铝概念顺势崛起,以中国铝业为例,近一个月来涨幅累计超20%。

  本轮上涨行情背后,供给侧改革及环保政策引发了市场高度关注。眼下铝价及铝股均走到了机构此前预测的“顶部”。接下来,来自资金的选票究竟会投向何方?在分析人士看来,这取决于供给侧改革会对电解铝价格产生怎么样的影响。

  铝概念动人心弦

  昨日,中国铝业为近期强劲的铝概念添了一把柴。

  消息人士称,7月17日,中国铝业在年中工作会中表示,公司2017年度上半年实现营业收入1530亿元,同比增长53%;实现利润11.2亿元,同比增加14.1%。仅仅半年的利润,就超过了过去八年中年度最高数据——9.75亿元。

  回顾近期上海期货交易所沪铝期货主力走势,从6月16日13530元/吨开盘价至昨日收盘14500元/吨,沪铝在一个月时间内累计上涨7.1%。而相关股票价格弹性更加引人瞩目,中国证券报记者发现,昨日有色冶炼加工板块涨势分化,铝概念股整体领涨有色板块,个股方面,昨日神火股份上涨7.36%,南山铝业上涨1.47%,云铝股份上涨1.34%。

  中国铝业在本轮行情中的表现尤为可圈可点。昨日中国铝业(A股)大涨3.21%,盘中涨幅一度突破8%,6月13日以来累计涨幅为23.5%。在多头热烈气氛感染下,昨日中国铝业(港股)连续第四个交易日收阳,日内涨幅3.88%,尾盘报收4.55元/股,盘中创两年新高。6月7日以来,中国铝业(港股)累计上涨33.5%。

  此前发布的摩根士丹利报告一语成谶。据其此前预测,内地铝业供给侧改革将从三方面加强,中国铝业盈利对价格相当敏感,预计将成为受惠企业。

  但值得注意的是,昨日中国铝业(A股)资金净流入明显,而期市铝盘主力合约则出现空头大增局面。据统计,昨日中国铝业(A股)主力资金净流入状态,超大单资金流入11.2亿元;成交明显放大。但周一沪铝主力合约上,前20主力持仓席位所持空单却大增7.36%,增加8226手至119923手。不过整体上,沪铝总持仓大增3.1万手。

  此前,多家券商机构推荐认为,本轮铝概念行情中,中国铝业价格高点预期在4.8元—5元每股,当前价位在5.15元。期货方面,在中国证券报日前调研时,中国铝业方面有关负责人预测今年下半年铝价高点在15000元/吨,目前价位在14500元/吨,不过这一判断是基于当时供给侧改革政策尚不够明朗的情况而作出的。广发证券日前发布的报告认为,结合国外贸易环境和国内政策导向,今年深入推进电解铝去产能是大概率事件,电解铝供给侧改革将利好供需结构改善,铝价有望上行。

  资金“选票”投向何方

  来自资金的选票究竟会投向何方?在分析人士看来,这取决于供给侧改革会对行业产品价格产生怎么样的影响。黑色系行情是去年改革下的一个经典缩影。包括电解铝在内的有色行业会否重新上演“黑色”奇迹?

  在企业人士看来,未必如此。“去年煤炭行业,不仅有总产的限制,还有276天政策,以及去年运输条件也加剧了价格上涨。总体来看,电解铝的供给侧改革没有这么多利多共振。”

  国信期货有色金属部门负责人顾冯达表示,2016年煤炭、钢铁供给侧改革取得明显成效,行业利润和投资出现回暖。在此背景下,2017年国内实体行业供给侧改革神话落实引发了高度关注。今年以来,相关部门表示供给侧改革将会扩展至电解铝等其他产能过剩行业,工信部提出将严控电解铝产能。另外,在特朗普要求美国制造业回归、美国利益优先的理念下,中国出口贸易摩擦几率加大,2017年有色行业调控力度加大将是大概率事件。

  有色行业中,受到供给侧改革影响最为突出的便是电解铝行业。根据安泰科数据,中国电解铝长期保持迅猛增长,2009年至2016年间平均增速高达11.2%;2011年开始,在产能扩张和需求下滑叠加双重压力下,电解铝生产企业经营持续恶化,行业亏损面和亏损深度不断扩大,导致在产产能持续减少;价格持续下跌导致铝产业上、中、下游企业库存持续减少,2015年社会总库存降到很低水平。产量和库存双重减少导致2016年电解铝出现长达9个月的供不应求局面。根据2017年二季度统计,目前全国电解铝总产能约4100万吨,其中运行产能3800万吨,临时关停超过300万吨,另外还有在建产能700多万吨。只有国内政策叠加推动淘汰落后产能执行严苛,方能令2017年电解铝产能增长态势受限。