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方正证券任泽平:现金为王是个坑,看好“集中度提升”行业(3)

来源:网络整理 | 2017-07-18 09:35

我们研究国际上金融去杠杆的政策组合,是一个“宽货币+严监管”,所以这种“紧货币+严监管”最终会转向“宽货币+严监管”,所以对债券市场基本面和政策面都是有利的。

《财经》:所以当前这种货币政策有可能在未来的某个时点开始放松?

任泽平:对的。

《财经》:您在2015年时曾经说过,一线城市房价翻一倍,最后的结果出乎您的意料吗?

任泽平:其实跟我们的预测是比较接近的。

对于房地产而言,我个人看法跟现在流行观点不太一样。房地产目前库存不是风险,很多一二三四线城市的库存去化周期都在12个月以下;杠杆也不是风险,中国没有零首付,平均五成首付。

最大的风险是如果长效机制建立不起来,那么2019-2020年会出现报复上涨的可能。库存去化充分,供地不及预期,房产税又没推出来,如果土地财政还要维持的话,那么房价每调控超过18个月,地方政府各种小动作的放松会出来,就存在报复性上涨的压力,所以要尽快的建立长效机制。

《财经》:再向后十年看,房价的上涨将最终结束在什么时候呢?

任泽平:从目前来看,会有一个短周期调整,调完了以后看长效机制,供地、房产税等。如果建立起来,持续健康发展;建立不起来,报复性上涨。

《财经》:是否给读者一些建议:对于机构或者对于个人而言,未来1-3年,大类资产如何配置?

任泽平:对股票,买那些优质的行业龙头;对房地产,明年下半年可以去看房。对机构投资者来说,价值投资复兴。

《财经》:机构投资者不要现金为王吗?

任泽平:对,除非爆发危机。回顾过去这些年,货币的贬值是惊人的,即使在最近这半年,机会非常多的,例如黄金上涨了11%, 漂亮50的行业龙头上涨30%  50%甚至翻倍,然后港股大牛市,债市配置价值凸显,土地财政下大都市圈房子有长期配置价值。

方正证券任泽平:现金为王是个坑,看好“集中度提升”行业

(原标题:方正证券任泽平:现金为王是个坑,看好“集中度提升”行业)